68配资 【财经分析】英国劳动力市场持续放缓 压制央行加息动能

　　新华财经伦敦5月19日电诸多关键指标显示，英国劳动力市场还在继续放缓。分析人士称，这些数据降低了英国央行在未来几个月内提高利率以应对通胀的可能性。

　　就业数据不佳

　　英国国家统计局19日公布的数据显示，2026年1-3月，英国的失业率为5%，较2025年12月-2026年2月4.9%的水平有所上升。

　　英国劳动力市场用工需求不足，不仅体现在失业率上，也直观体现为企业招聘雇员数量的下降。数据显示，2026年2-4月，英国招聘市场的岗位空缺数已经降至五年来的最低水平，较此前三个月减少了28000个岗位。

　　失业率的上升、雇员招聘的减少，使得雇员薪资增长幅度明显放缓。数据显示，2026年1-3月，不包括奖金在内，雇员薪资同比上涨3.4%，包括奖金在内则上涨4.1%。如果将通胀因素考虑进去，现阶段英国雇员的薪资上涨水平已经非常有限。

　　从行业生态来看，酒店服务业和零售业等低薪行业的用工需求大幅减少。“过去一年来，英国的酒店业和零售业等低薪行业的职位空缺和正式工作人员数量降幅最大。”英国国家统计局经济统计主管Liz McKeown说。

　　这和行业组织的研究基本一致。英国啤酒与酒吧协会（British Beer and Pub Association, BBPA）的报告指出，在今年的前三个月，英国关闭了161家酒吧，平均一天关闭两家，大约有2400个年轻的服务人员因此失业。零售业的情形基本类似。英国零售商协会（BRC）首席执行官Helen Dickinson指出，“英国年轻人的就业机会正在我们眼前消失。原因显而易见：招聘成本上升，企业运营成本飙升。公众希望政府采取果断行动，帮助人们——尤其是年轻人——重返工作岗位。”

　　英国劳动力市场的持续放缓与中东战事相关，但就业低迷态势不是从今年开始的，是英国这些年一直存在的基本情形。这与英国企业的用工成本密切相关。英国零售商协会指出，过去两年，英国企业面临着两次国家最低生活工资标准上调、雇主国民保险缴款税率的上调以及雇主国民保险缴款门槛下调等一系列挑战。短短两年内，英国零售商的用工成本就增加了超过60亿英镑。英国啤酒与酒吧协会首席执行官Emma McClarkin表示：“英国酒吧的大规模倒闭本可避免，因为酒吧的生意其实不错，但过重的税负和巨额成本却吞噬了它们的利润。对于一些酒吧来说，沉重的税收和监管成本迫使它们关门歇业。”

　　针对英国劳动力市场的最新数据，英国商会（BCC）人力与就业政策主管Patrick Milnes指出，“英国就业市场职位空缺进一步下降，目前已降至新冠疫情以来的最低水平，表明英国企业正在暂停招聘。这并不令人意外，因为劳动力成本仍然是企业关注的重点。”

　　加息动能受限

　　由于中东战事，英国的物价上涨压力明显。但英国劳动力市场的疲软和雇员薪资上涨速度的放缓，将抑制通胀上行的影响。英国招聘与就业联合会（REC）首席执行官Neil Carberry指出，“英国企业的裁员率仍高于一年前的水平，而职位空缺则处于一段时间以来的低位。工资水平也有所回落，这表明今年春季的外部价格冲击，不太可能引发英国国内的工资上涨。”

　　英国国债收益率及英镑汇率在最新的英国就业数据公布后出现下跌，显示市场担忧英国经济前景，对英国央行加息押注降温。劳动力市场的疲软，是英国宏观经济增长动能严重不足的最明显体现。这一宏观经济形态将从根本上制约英国央行的货币政策走向。荷兰国际集团分析师James Smith表示，英国弱于预期的劳动力市场数据可能会强化英国央行的谨慎立场。他指出：“就业市场疲软主要集中在受去年税收和最低工资上调影响最大的面向消费者的行业。即将到来的能源冲击只会加剧这种压力。”在此背景下，英国央行是否能坚定加息成为疑问。“我们仍预测6月将加息，但这远非确定无疑。”Smith表示。

　　受中东战事引发的又一轮能源冲击影响，经济学家正在下调2026年英国经济增长预期。尽管第一季度经济增长0.6%，但预测人士预计今年余下时间英国经济增长将回归更为平淡的水平。市场目前普遍预期，面对通胀压力，英国央行应该加息。但IMF最新的研究报告显示，英国央行需要保持双向调整货币政策的空间，为了托举经济，关键时刻英国央行更需降息以刺激经济。

　　尽管面对通胀上扬，英国央行可能会在6月或7月实施加息，但这只是暂时的，更大的可能是，待通胀稳定后，英国央行还会走货币宽松之路。

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